(Người Thành Thị  – Cosmolife.vn) Sáng ngày 06/5/2026, Công ty Cổ phần Gemadept (Mã chứng khoán: GMD) đã tiến hành Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026. Xuyên suốt phiên thảo luận, ban lãnh đạo doanh nghiệp đã cung cấp những góc nhìn chuyên sâu về năng lực phòng thủ trước các siêu cảng mới, chiến lược rút lõi khỏi các mảng logistics biên lợi nhuận thấp và tham vọng đưa vận tải thủy trở thành trụ cột nghìn tỷ đồng.

Định giá lại siêu cảng Gemalink trước thềm mở rộng

Vấn đề được giới đầu tư đặc biệt quan tâm là tiến độ thoái 24 phần trăm vốn tại cảng nước sâu Gemalink. Tổng Giám đốc Nguyễn Thanh Bình xác nhận quá trình đàm phán đang tạm chậm lại. Sự chững lại này không xuất phát từ việc thiếu vắng đối tác, mà bắt nguồn từ sự thay đổi vị thế cốt lõi của chính dự án.

Đại diện Gemadept phân tích hình tượng rằng doanh nghiệp không thể tiếp tục thảo luận trên mức định giá cũ khi vàng nắm trong tay nay đã chuyển thành kim cương. Cụ thể, Gemalink giai đoạn 2 vừa chính thức khởi công vào giữa tháng 4 và dự kiến khai thác vào quý 3 năm 2027. Giai đoạn 3 cũng được lên kế hoạch nối tiếp vào cuối năm 2028 hoặc đầu 2029. Khi hoàn thiện, tổng công suất của Gemalink sẽ vươn lên mức 4 triệu TEU, lớn hơn gấp đôi so với thiết kế ban đầu. Sự thay đổi quy mô khổng lồ này đòi hỏi công ty phải dừng lại để đánh giá và đàm phán lại các điều khoản nhằm tối đa hóa lợi ích cho cổ đông.

Ban lãnh đạo đánh giá cấu trúc khách hàng tại Gemalink hiện rất vững chắc. Lượng hàng hóa từ các đối tác ngoài liên minh CMA chiếm trên 35 phần trăm, giúp cảng không bị phụ thuộc rủi ro vào một hãng tàu duy nhất. Đặc biệt, Gemalink là cảng duy nhất tại khu vực Cái Mép Thị Vải sở hữu 390 mét bến xà lan chuyên dụng, tạo lợi thế tuyệt đối trong việc giải phóng hàng hóa kết nối với các cảng cạn nội địa.

Đứng trước sự xuất hiện của các siêu dự án tương lai như Cảng Cần Giờ hay Cái Mép Hạ, Gemadept tỏ ra tự tin. Theo tính toán, đến năm 2030, các dự án mới chỉ có thể cung ứng khoảng 1,8 đến 2 triệu TEU trong giai đoạn đầu. Do đó, trong vòng 5 đến 7 năm tới, Gemalink vẫn bảo toàn vị thế là cảng có công suất và sản lượng thực tế thông qua lớn nhất toàn quốc.

Nam Đình Vũ sở hữu hào nước hẹp nhờ bài toán chi phí

Tại thị trường phía Bắc, cổ đông bày tỏ lo ngại sâu sắc khi khu vực Lạch Huyện liên tục đón nhận các bến mới, dự kiến bơm thêm gần 3 triệu TEU công suất.

Đi sâu vào bản chất cạnh tranh, ban điều hành thừa nhận áp lực là hiện hữu nhưng Nam Đình Vũ vẫn nắm giữ lợi thế khó thay thế đối với các tuyến nội Á và tàu gom hàng feeder. Chìa khóa nằm ở bài toán chi phí cước vận tải. Hiện nay, cước phí các tuyến nội Á rất thấp, chỉ dao động ở mức vài chục đến vài trăm USD mỗi TEU. Trong khi đó, chi phí bốc xếp, nâng hạ tại khu vực nước sâu Lạch Huyện cao gấp đôi đến gấp ba so với Đình Vũ, chưa kể các khoản phụ phí lai dắt đắt đỏ phát sinh.

Ban lãnh đạo tiết lộ một số hãng tàu từng thử nghiệm đưa tuyến nội Á ra Lạch Huyện nhưng buộc phải quay về Đình Vũ vì không gom đủ hàng và không gánh nổi chi phí dội lên quá cao so với cước biển thu về. Với việc cải tạo luồng kênh Hà Nam cho phép đón tàu lên đến 55.000 DWT, Nam Đình Vũ thực chất đã trở thành một trung tâm giao thương được thiết kế vừa vặn và tối ưu nhất cho chân hàng nội Á.

Tái cấu trúc toàn diện, nhắm đích nghìn tỷ từ vận tải thủy

Đại hội đồng cổ đông năm nay đánh dấu sự chuyển mình mạnh mẽ trong chiến lược phân bổ nguồn vốn giai đoạn 2026 đến 2030. Gemadept quyết định rút khỏi các mảng logistics nội địa và trung tâm phân phối nhỏ lẻ do biên lợi nhuận mỏng. Động thái rõ nét nhất là việc tái cấu trúc liên doanh với tập đoàn CJ của Hàn Quốc. Theo thỏa thuận hoán đổi, Gemadept nhượng lại toàn bộ mảng logistics nội địa cho đối tác và thu về mảng vận tải biển. Thương vụ này dự kiến mang lại cho công ty khoản thặng dư xấp xỉ 700 tỷ đồng.

Trọng tâm chiến lược mới là đưa vận tải biển và vận tải thủy nội địa trở thành một trong bốn trụ cột chính, nhắm đến mục tiêu tạo ra 1.000 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế vào năm 2030. Gemadept đang nắm giữ lượng hàng hóa khổng lồ tại các cảng nước sâu. Thay vì để dòng chảy này rơi vào tay các đối tác vận tải bên ngoài, công ty sẽ đầu tư mạnh mẽ vào đội tàu sông sức chở lớn để tự luân chuyển hàng hóa từ Cái Mép về hệ thống cảng sông Phước Long và Bình Dương. Việc kiểm soát chuỗi khép kín từ cảng biển đến cảng sông giúp doanh nghiệp tối ưu hóa biên lợi nhuận ở mức cao nhất.

SCSC dồi dào tiền mặt, tiên phong mở Trung tâm tài chính hàng hải

Đối với mảng dịch vụ hàng hóa hàng không, trước rủi ro cạnh tranh từ Sân bay Long Thành, Giám đốc Tài chính Bùi Thị Thu Hương cho biết Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn SCSC hiện đang nắm giữ hơn 50 triệu USD tiền mặt. Nguồn lực tài chính dồi dào này không chỉ giúp công ty phòng thủ vững chắc mà còn là bệ phóng để SCSC tham gia đấu thầu, hợp tác vận hành hoặc đồng đầu tư tại chính dự án ga hàng hóa Long Thành và sân bay Gia Bình trong tương lai.

Bên cạnh đó, một thông tin vĩ mô quan trọng được công bố là Gemadept đang phối hợp chặt chẽ với Thành phố Hồ Chí Minh để chính thức khai trương Trung tâm tài chính hàng hải quốc tế ngay trong tháng 5. Sáng kiến này nhằm kết nối các định chế tài chính, bảo hiểm và dịch vụ hàng hải cao cấp, kỳ vọng có thể đóng góp thêm 0,5 đến 1 phần trăm vào tăng trưởng GDP quốc gia, đồng thời nâng tầm chuỗi giá trị của ngành công nghiệp hàng hải Việt Nam.